ZDA zaostrujejo pogoje za »selitev« v tujino. Preprost prenos sedeža družbe že dolgo ne zadošča več, da bi se s tem izognili ameriškemu davčnemu rezidentstvu. Podjetja so nato izumila obvod v obliki prevzema, tako da majhna tuja družba prevzame ameriškega velikana, prevzem pa financira z izdajo novih delnic. Gre za tako imenovani inverzni prevzem, ko delničarji prevzete družbe postanejo večinski lastniki prevzemnika.
Zadnji v tej seriji »prevzemov« je bil naskok ameriškega farmacevta Allergan s sedežem na Irskem; ta je nameraval prevzeti enega največjih farmacevtov na svetu Pfizer. Skupna družba bi postala največji farmacevt na svetu in seveda bi imela sedež na Irskem. Pfizer je bil za manever pripravljen plačati tudi precejšnjo premijo. A manever se je izjalovil, saj ZDA po eni strani pripravljajo zaostreno zakonodajo, ki bi te obvode dodatno omejila, po drugi strani pa so pod drobnogled vzele zadnje manevre Allergana. Ta je svojo pot med velike začel leta 2012 kot majhno farmacevtsko podjetje Watson Pharmaceuticals s sedežem v New Jerseyju. Takrat je prevzelo nam bolj znan in takrat še islandski Actavis in po prevzemu prevzelo tudi njegovo ime. Sedež je sicer družba takrat še ohranila v ZDA. Toda naslednje leto je ameriški Actavis prevzel še Warner Chilcott, ameriškega farmacevta, ki pa je svoj sedež že imel v tujini - v Dublinu. Za tem je družba prevzela še Forest Laboratories in Allergan.
Po zdaj veljavni ameriški zakonodaji morajo imeti v primeru združitve ameriške in tuje družbe ameriški lastniki v novi družbi manj kot 80 odstotkov lastništva, če hočejo, da združena družba ohrani status nerezidenta za namen obdavčitve dobička. Ob morebitnem prevzemu so pravila še strožja. Ko manjši tuji prevzemnik z novimi delnicami prevzema ameriško podjetje, morajo imeti lastniki ameriškega podjetja po prevzemu manj kot 60-odstotni delež.
V primeru prevzema Pfizerja bi imeli delničarji Pfizerja v Allerganu nekaj več kot 58 odstotkov. Skratka, prevzem bi se izšel. Toda ameriški davčni uradniki so se zdaj odločili pregledati celoten paket prevzemov in združitev in pripravljajo zakonodajni paket, po katerem podjetje ne bi moglo sodelovati v inverznem prevzemu, če je podobno združitev ali prevzem že opravilo v zadnjih treh letih.
Cena delnic Allergana je zaradi tega v zadnjih dneh potonila. Razlog je jasen. Namen Allergana je predvsem rast s prevzemi, s katerimi nadomesti pomanjkanje patentov. Brez »prevzemov« bo družba delničarjem prinašala precej manj.
